বন্ডে লগ্নিতে আগ্রহী? লিকুইডিটি পরখ করুন

বন্ড বা ঋণপত্রে বিনিয়োগ করতে চান? তার আগে নজর রাখুন নির্দিষ্ট কিছু দিকে। যেমন ক্রেডিট রিস্ক এবং ইন্টারেস্ট রিস্ক। কিংবা লিকুইডিটি। বিশেষজ্ঞদের দাবি, লিকুইডিটি যথেষ্ট না হলে বন্ড কেনাবেচায় সমস‌্যা হতে পারে। ব‌্যাখ‌্যায় টিম সঞ্চয়। 

সাধারণ ইনভেস্টরদের মধ্যে বন্ডে লগ্নি করার ইচ্ছা আগে তেমন দেখা না গেলেও ইদানিং যাচ্ছে বলে বাজারে খবর। ঋণপত্রে বিনিয়োগ যাঁরা করতে চান, তাঁদের জন‌্য আমাদের বিশেষ প্রতিবেদন। সঙ্গে একটি কেস স্টাডি।

বন্ডে যখন লগ্নি করবেন, খেয়াল রাখুন ক্রেডিট রিস্ক এবং ইন্টারেস্ট রেট রিস্কের কথা। প্রথমটি বাড়বে যদি কোনও ডিফল্ট (বা রিপেমেন্ট না করার ঘটনা) হয়, আর দ্বিতীয়টির জন‌্য দায়ী সুদের হারে তারতম‌্য। বলা বাহুল‌্য, সুদের পরিবর্তন হয় রিজার্ভ ব‌্যাঙ্কের নীতির উপর ভিত্তি করে, তাই ব‌্যাঙ্ক নিয়ন্ত্রকের কার্যকলাপের উপর নজর রাখা দরকার।

কেনা-বেচা করা সম্ভব, তবে সে জন‌্য যথেষ্ট পরিমাণে লিকুইডিটি থাকা বাঞ্ছনীয়। এই বিষয়টি খেয়াল রাখুন বিশেষ করে।

যদি শেষ পর্যন্ত ধরে রাখতে চান, অর্থাৎ বন্ডের মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত বিক্রি না করেন, তাহলে ইল্ডের সঠিক হিসাব পাবেন।

কোন বিষয়গুলির প্রতি দৃষ্টি দেবেন:
–কুপন রেট (বা সুদের হার)
–ক্রেডিট রেটিং (কোন রেটিং এজেন্সি বিচার করেছে, তাও দেখুন)
–ইল্ড টু ম‌্যাচুরিটি (সংক্ষেপে YTM)
– ম‌্যাচুরিটি হওয়ার তারিখ
–পরের কিস্তির সুদ পাওয়ার তারিখ
কেস স্টাডি : Tata Capital Financial
কুপন : ৭.৯০%

রেটিং: AAA (এজেন্সি : ICRA)

সুদ দেওয়ার ফ্রিকোয়েন্সি : বছরে একবার (অ‌্যানুয়াল)

কবে ম‌্যাচুরিটি হবে : ডিসেম্বর ৩, ২০২৬

ইল্ড টু ম‌্যাচুরিটি : ৮.০৮%

পরের বছর সুদ পাবেন : অাগস্ট ৩, ২০২৪

মনে করুন আপনি একটি বন্ড কিনেছেন। সেটির ফেস ভ‌্যালু এক লক্ষ টাকা। আজ তার মার্কেট ভ‌্যালু প্রায় ৯৯,৫২৭ টাকা।

এইভাবে দেখুন :
–প্রিন্সিপাল = Rs. 99,527.40
– অ‌্যাক্রুড ইন্টারেস্ট = Rs. 3,153.36
till December 27, 2023

অতএব বোঝা যাচ্ছে এখানে রিস্ক বেশ সাধারণ মাপের, কারণ রেটিং খুব ভাল (AAA) । এটি ট‌্যাক্স সেভিং বন্ড নয়। ইনভেস্টররা জানবেন যে সংশ্লিষ্ট কোম্পানি চটজলদি ডিফল্ট করবে না। তবে হ্যাঁ, অন‌্য বন্ডের মতোই, এই ঋণপত্রটিও ইন্টারেস্ট রেট রিস্কের সম্মুখীন হতে পারে। সুদের ওঠাপড়া থেকে কোনও ঋণপত্রই মুক্ত নয়, এখানেও সেই সম্ভাবনা থাকবে। রিজার্ভ ব‌্যাঙ্কের নীতির দিকে চোখ রাখতে হবে, এমনই বলে থাকেন বিশেষজ্ঞরা। যদি মুদ্রাস্ফীতির হার নির্দিষ্ট সীমার মধ্যে থাকে তাহলে সুদ নিয়ে এখনই বড়সড় চিন্তা করার দরকার নেই, বিনিয়োগকারীদের মতো। আগামী ২-৩ কোয়ার্টারে সুদ-সংক্রান্ত নীতি বদলায় কি না, তা দেখতে বলছেন তাঁরা।

বন্ডে লগ্নি করে উচ্চহারে রিটার্ন কি সত্যিই পাওয়া যায়?

এই প্রশ্নের সামনে আজ ইনভেস্টরদের অনেকেই দাঁড়িয়ে। তাঁদের জিজ্ঞাসা মূলত কম রেটিং যুক্ত বন্ডের ব‌্যাপারে, এগুলির ক্ষেত্রেই উঁচু হারে সুদ পাওয়া যায়। উদাহরণ হিসাবে আমরা বলছি Spandana Sphoorty Financial Ltd-এর বন্ডের কথা।

l ইল্ড – ১১.২৮%
l রেটিং – Ind-Ra A
l সুদ (কুপন) – ১০.৭৫%
l ম‌্যাচুরিটি – সেপ্টেম্বর ২০২৫
l এখনকার দাম – ১,০০, ৬০০ টাকা
সাধারণভাবে এই বন্ডটি ‘হাই ইল্ডিং’ বলা যেতে পারে।
যে বিষয়গুলি নিয়ে চিন্তা করতে হবে :
–ভাল মানের বন্ড বিচার করবেন প্রোমোটারদের ট্র‌্যাক রেকর্ড দেখে, বিশেষত অতীতে কোনও ডিফল্ট হয়েছে কি না তা পরখ করে নিয়ে।
–রেটিং যদি সতি‌্যই কম হয়, তাহলে সাবধান। অ‌্যাপ্লিকেশন করার সময় (কেনার প্রাক্কালে) দেখে নিন এই বন্ডে আদৌ লগ্নি করবেন কি না।
–যাঁরা এক্সচেঞ্জে কেনা-বেচা করতে চান, তাঁরা যেন লিকুইডিটির পরিস্থিতি বুঝে নেন। যে বন্ডের চাহিদা আছে যথেষ্ট, সেই বন্ড (তুলনামূলকভাবে) সহজে বিক্রি করতে পারবেন। আর সেক্ষেত্রে চাহিদা কম, সেখানে বিক্রেতা হিসাবে আপনার অভিজ্ঞতা তেমন ভাল হবে না, এ তো বোঝাই যাচ্ছে।